?國慶長假最后一天，央行突然釋放了重磅消息。

??中國人民銀行決定，從2018年10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。

??這也是中國人民銀行年內的第四次降準。

??降準的主要目的依然是服務實體經濟

??按照中國人民銀行的官方表態，本次降準的主要目的是優化流動性結構，增強金融服務實體經濟能力。降準的范圍，包括下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。降準所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），這部分MLF當日不再續做。除去此部分，降準還可再釋放增量資金約7500億元。

??分析指出，本次降準的金融背景，是中小企業融資難度依然較大。盡管之前央行三次定向降準的目的之一均是促進中小企業融資，然而，在金融監管環境趨嚴、銀行資產大量回表的過程中，商業銀行通常傾向于削減對中小企業的信貸支持。針對此次降準，興業銀行首席經濟學家魯政委表示，降準有助于改善市場風險偏好，改善民營企業融資條件。

??值得一提的是，降準并不意味著貨幣政策取向會發生改變。中國人民銀行有關負責人表示，本次降準仍屬于定向調控，銀行體系流動性總量基本穩定，銀根是穩健中性的，貨幣政策取向沒有改變。降準釋放的部分資金用于償還中期借貸便利，屬于兩種流動性調節工具的替代，而余下資金與10月中下旬的稅期形成對沖。

??因此，在優化流動性結構的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化。中國人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

??降準對各類資產有哪些影響？

??1、房地產

??作為老百姓最為看重的一項資產，房地產對于降息、降準這類政策的反應是相當敏感的。

??“從歷史狀況來看，只要是降準，對于房地產來說肯定是利好。”在杭州某地產中介負責人看來，房地產市場始終是銀行巨額信貸資金的重要出口，雖然降準并不是直接針對樓市，但部分銀行資金總會以各種方式流入樓市。降準之后，市場流動性隨之增加，房地產開發商資金緊張問題可能得到一定緩解。不過，它給二手樓市帶來的影響明顯要小于一手，尤其是當前環境下政府顯然不會對樓市松綁，部分城市還有可能增加調控力度。

??上述中介負責人稱：“從往年情況看，降準通常會帶動房地產價格的上升，市場成交量也會跟隨上升。不過現階段，房地產的環境有些特殊，監管對于‘住房只住不炒’的口徑把握十分嚴格。國慶期間，包括杭州、上海、北京、深圳等地均傳出房屋降價的消息，不少房地產商‘金九銀十’促銷力度極大，但購房者始終保持觀望。因此，從整體來看，降準對于樓市的刺激仍將相對有限。”

??經濟學家馬光遠則認為，降準是對的，降準可以穩預期，穩經濟，特別是穩房價。當然，降準也意味著去杠桿政策其實已經退出，貨幣政策回歸現實，企業的流動性枯竭問題得到緩解。

??2、股市

??除了房地產，投資者較為關心的另一大類資產便是股票。國慶節前，A股市場從9月最低的2644點一路上沖到2821點，儼然一副中級反彈行情的走勢。不過，國慶期間，外圍資本市場的萎靡表現卻給中國股市潑了一盆冷水。

??10月2日，香港恒生指數大跌2.38%，創下近一個月最大跌幅；10月4日，美債收益率創七年新高，加上油價迭創新高，恒生指數當天再度暴跌1.73%（10月三天跌幅超過4%）。同時，在境外上市交易的富時A50期指國慶期間四天合計下跌3.65%，這也預示著節后A股開盤表現恐怕不會太好。到了10月5日，亞太股市集體重挫，日經225指數、韓國KOSPI指數均出現不同程度下跌，而這樣的情緒也傳導至美國市場，納斯達克指數創下3月以來最大單周跌幅，歐美股市普遍下跌。

??在這樣的背景下，央行突然降準對于穩定A股市場至關重要。在前海開源基金執行總經理楊德龍看來，央行降準無疑是場“及時雨”，可以抵消外圍市場下跌的壓力，有利于提振市場信心，延續節前反彈走勢。

??楊德龍稱，央行降準可以增加金融機構支持小微企業、民營企業和創新型企業的資金來源，促進提高經濟創新活力和韌性，增強內生經濟增長動力，推動實體經濟健康發展，同時大幅提升股市信心，有利于“紅十月”行情展開，進而在四季度啟動中級反彈行情。

??英大證券首席經濟學家李大霄同樣認為，此次降準可釋放增量資金約7500億元。該舉措能支持實體經濟發展，優化流動性結構，降低企業融資成本，引導金融機構加大對小微企業、民營企業及創新型企業支持力度，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。它對穩定經濟增長有非常正面的作用，對股票市場也有正面作用，同時起到對沖假期境外市場大幅下跌的影響。

??3、理財市場

??央行在昨日的新聞發布會中明確表態：“本次降準，銀根并沒有放松，市場利率是穩定的，降準不會加大人民幣匯率貶值壓力。”

??但是，在一些銀行內部人士看來，本次降準還是會對人民幣資產，特別是銀行理財產品收益率產生沖擊。

??在此之前，國內銀行理財產品收益率已出現一輪比較明顯的下降。相關數據顯示，銀行理財在今年2月平均預期收益率達到4.91%的高點后，連續7個月下跌，部分國有銀行中期（3-6個月）理財產品收益率降至4%以下。收益率和規模均大幅降溫，而降準或在一定程度上加劇這種趨勢。

??杭州某股份制銀行理財經理告訴快報記者：“降準對銀行理財的可配置資產會產生重要影響，會導致理財可投資資產的減少和資產收益率的下降，反過來倒逼銀行理財收益率的下降。從過去的經驗看，降準啟動3個月后的銀行理財收益率會出現顯著下降，1年平均降幅在1%左右。”

??除此以外，貨幣基金的收益率也可能會出現下降。上述銀行理財經理補充道，由于貨幣基金投資的主要是流動性較強資產，如現金、期限在一年內的債券、央行票據等。降準之后，貨幣市場的流動性會變得相對寬松，這些資產的收益就可能會下降，從而造成貨幣基金收益下降。對于貨幣基金的投資者來說，未來可能會面臨一定的利息損失。

（中國磚瓦網 轉載請注明出處）